http://marketing.rbc.ua
Маркетинговые исследования, обзор и анализ рынка. Проведение маркетинговых исследований и разработка бизнес-планов
http://marketing.rbc.ua
marketing.rbc.ru
О проектеКлиентыСтать партнеромВопросы - ОтветыКарта сайтаРБК - Украина
Закажи новый продукт от компании "РБК-Украина"

Отрасли


Captain Nemo’s story: In search of the bottom… / История капитана Немо: В поисках дна

Автор: Сократ - 16.09.2008 - 13 стр.
ID (номер): 2933
Версия для печати


Дата выхода:16.09.2008
Количество страниц:13
Язык отчета:Русский и английский
Способ предоставления:В электронном виде
Цена:500 грн.
Оплата:безналичные
Доставка:бесплатно, e-mail



(English)
Despite being traditionally a low activity month on the PFTS, August 2008 was marked by another wave of unprecedented sales of Ukrainian stocks, lowering the PFTS index to its 52W low 513.84 points by the end of August with equity trading volumes of USD 138 mln being 29% lower compared to July 2008. As American and European stock markets have more or less digested the negative impacts of the credit crisis – Dow Jones Industrial Average +1.92% MoM, S&P 500 +1.79 MoM, FTSE 100 index +4.70% MoM, CAC 40 index +3.67% MoM – Ukraine emerges as considerably undervalued with the current PFTS level 533.68, equaling the level of January 2007 that preceded the 135% rally of 2007. In our previous strategy document in August “Fundamental factors – real drivers for stock prices”, we supposed two scenarios of market development: at the 620-660 bps level and the 550 bps level (a negative scenario). We see that the market has dropped significantly below our negative scenario to the 513.84 level. We saw several factors which impacted on this drop: traditionally low stock market activity in August; the Ukrainian position in the conflict between Russia and Georgia; still high EOP inflationary expectations and the Ukrainian credit crunch; influence of the global stock markets and, specifically, declines on the US, European and Russian stock markets during the year. The bearish trend continued dominating in August despite all the positive news on the real economy and industry, with fundamental changes once again showing the strong dependence of the Ukrainian stock market on global stock market trends. We believe that the market will follow with a decrease in September due to the fact that there are no available strong internal and external factors capable of returning the market trend towards growth.
We can, once again, confirm that investors have not reacted to the fundamental factors, corporate news and macro conditions. The current market appears to be a market of sellers with a limited number of buyers. In our view, we are skeptical that buyers will appear on the market in September. All players are trying to find the bottom but without any result.
We see that a financial crisis is developing, that negative news from the USA has periodically appeared, that investors have pessimistic expectations caused by the recent armed conflict in the Caucasus between Russia and Georgia to the other CIS countries, that local funds have lost their clients, and that internal political instability has influenced investors’ decisions to invest. Even the factor of “regular trade activity” cannot be a driver of growth. Local players’ resources are limited and foreign players have assumed a “wait and watch” position; hence, the market will move toward a decrease in September. Due to high market volatility, it is difficult to make any precise forecasts about what the stock index will be at the end of September. We expect that the PFTS index may fall as low as 400-450 by October. We also think that the market will start to recommence growth in October-November. In the mid-term, we recommend that investors become oriented with the USA stock market. We consider the end of the year and the upcoming US Presidential elections as a potential turning point for the PFTS, which may effectively signal the return of speculative capital to the stock market. And then investors should make a decision regarding investing in Ukrainian equities, which are now traded at a significant discount. We see some uncertainty on the market but, at the same time, selected Ukrainian equities are looking very attractive for BUYing now. We think that these stocks will not drop in the coming month and this is a good opportunity to buy them upfront and gain significant benefits when the market will return to a growing trend. We also recommend our investors, today, to look for undervalued companies from the second and third tiers and, only afterwards, look for blue chips. In our view, blue chips will be more attractive when the market starts growing.
Taking into account recent developments in the Ukrainian economy, we have come up with our top picks for September. Among these different sectors, we put forward a “Strong BUY” recommendations for the following stocks: coke producer Bagliy Сoke [BKOK], with an upside of 531%, and railway car producer Poltavkhimmash [PHMSH], with an upside of 397%. We also issue “BUY” recommendations for Dnipropetrovsk Steelworks n.a. Babushkin [DZMK], with an upside of 223%, Kryukiv Railcar [KVBZ], with an upside of 123%; Bogdan Automobile Plant [LUAZ], with an upside of 250%, and the agri-holding Astarta [AST PW], with an upside of 100.7%.

(Русский)
Несмотря на традиционно низкую активность на ПФТС в этот период, Август 2008 был отмечен еще одной беспрецедентной волной продаж украинский ценных бумаг. Индекс ПФТС упал до своего минимального значения за последние 52 недели, достигнув значения 513.84 пункта на конец Августа, а объем торгов снизился на 29% по отношению к Июлю 2008, составив USD 138 млн. На фоне того, что американский и европейские фондовые рынки более менее переварили негативное влияние финансового кризиса – индекс Dow Jones Industrial вырос на 1.92%, месяц к месяцу, S&P 500 + 1.79 %, FTSE 100 index +4.70%, CAC 40 index +3.67% – украинский фондовый рынок выглядит существенно недооцененным с текущим значением индекса ПФТС на уровне 533.68, что равняется уровню рынка Января 2007 года, который предшествовал 135% росту рынка в 2007 году.
В нашем предыдущем стратегическом отчете за Август «Фундаментальные факторы роста фондового рынка», мы предполагали два сценария развития ситуации на фондовом рынке со следующими значениями по индексу на конец месяца: 620-660 пунктов и негативный сценарий с уровнем в 550 пунктов. Мы видим, что рынок упал значительно ниже нашего негативного прогноза до значения 513.84. На рынке преобладали несколько факторов, которые повлияли на снижение индекса, это: традиционная низкая активность рынка в Августе; позиция Украины в конфликте между Россией и Грузией; достаточно высокие инфляционные ожидания и кризис ликвидности в Украине; а также влияние мировых фондовых рынков, в особенности снижение фондовых рынков в США, Европе и России в течение года. Медвежий тренд продолжал доминировать и в Августе, несмотря на позитивные новости в разных отраслях экономики, что еще раз продемонстрировало сильную зависимость украинского фондового рынка от изменений на глобальных рынках. Мы ожидаем, что рынок будет продолжать низходящий тренд в Сентябре в связи с отсутствием сильных внутренних и достаточных внешних факторов, способных развернуть движение рынка к росту.
Это еще раз подтверждает наше мнение о том, что в текущей ситуации инвесторы не реагируют на фундаментальные факторы, корпоративные новости и макро ситуацию. Фондовый рынок сегодня представляет собой рынок продавцов с небольшим количеством покупателей. Мы скептически относимся к предположению, что покупатели смогут появиться на рынке в Сентябре. Все игроки пытаются найти «дно рынка», но все попытки оканчиваются безрезультатно.
Мы видим, что финансовый кризис продолжает свое развитие, периодически появляются новые негативные новости из США, инвесторы писсемистично настроены относительно текущего конфликта на Кавказе между Россией и Грузией и влияние конфликта на другие страны СНГ, местные фонды теряют своих клиентов и политическая внутренняя нестабильность влияет на инвестиционное решение потенциальных инвесторов. Даже фактор «повышение активности» в Сентябре не может служить драйвером для роста. Ресурсы местных игроков ограничены, а иностранные инвесторы заняли выжидательную позицию, следовательно, рынок будет стремиться к понижению в Сентябре. Из за высокой волатильности на рынке трудно делать какие либо точные прогнозы по значению индекса на конец Сентября. Тем не менее, мы ожидаем, что индекс ПФТС вероятно может снизиться до уровня 400-450 пунктов к началу Октября. Мы также думаем, что рынок, достигнув своего дна, возможно, начнет свой рост в Октябре-Ноябре. В среднесрочной перспективе мы рекомендуем нашим инвесторам ориентироваться на изменения фондового рынка США. Мы рассматриваем конец текущего года и предстоящие выборы президента в США как потенциальную точку разворота ПФТС, которые может служить сигналом для возврата спекулятивного капитала на наш фондовый рынок. И только тогда инвесторы могут принимать свои решения по инвестированию в украинские ценные бумаги, которые уже сейчас торгуются со значительным дисконтом. Мы наблюдаем неопределенность на рынке, но в тоже время отдельные ценные бумаги выглядят очень привлекательно для «Покупки» сейчас. Мы полагаем, что стоимость выбранных компаний не будет снижаться в текущем месяце и поэтому это является хорошей возможностью для их приобретения сейчас перед началом разворота рынка в сторону роста. Мы также рекомендуем нашим клиентам обратить внимание на неодецененные компании второго и третьего эшелона и только после этого смотреть на акции голубых фишек. По нашему мнению, голубые фишки будут наиболее привлекательны, когда рынок начнет свой рост.
Принимая во внимание текущее развитие Украинской экономики, мы представляем наши инвестиционные идеи на Сентябрь. Среди украинских компаний в различных секторах экономики, мы выбрали ряд идей: наша рекомендация “Агресивная ПОКУПКА” для: производителя кокса «Баглий КХЗ [BKOK], потенциал роста 531%, производителя вагонов Полтавхиммаш [PHMSH], потенциал роста 397%. Мы также рекомендуем “ПОКУПАТЬ” акции Днепропетровского завода металлоконструкций им. Бабушкина [DZMK], потенциал роста 223%, акции Крюковского вагоностроительного завода [KVBZ], потенциал роста 123%, производителя автомобилей Богдан [LUAZ], потенциал роста 250% и акции агрохолдинга Астарта [AST PW], потенциал роста 101%.

Перечень приложений к отчету:
1. Key Indicators
2. Key Indicators
3. Key Indicators
4. Key Indicators
5. Key Indicators
6. Key Indicators
7. Key Indicators
MACRO APPENDIX
• General macroeconomic indicators
• Balance of payments
• Monetary figures
• Commodities

 

ОПРОС

Какого рода исследований (информации), в которой Ваша компания испытывает регулярную потребность, не хватает на рынке в настоящее время?












результаты
голосований





Rambler's Top100