Мировой рынок какао-бобов и кофе: обзор и прогнозы

КАКАО-БОБЫ

Цены на какао-бобы в прошедший период в Лондоне и в Нью-Йорке в целом выросли, но остаются на уровне поддержки долгосрочного растущего тренда. Спекулянты наращивали короткие позиции, закрывали длинные. Физический рынок вялый, промышленность не покрыта полностью в ожидании большего падения цен. Промежуточный урожай в Западной Африке завершается, дифференциалы на поставку бобов падают, ratio по маслу какао также немного снижалось.

Избыток какао-бобов на мировом рынке в сезоне 2010-11 оценивается не менее, чем в 300 тыс.тонн. При этом ожидается рост спроса на развивающихся рынках.

По пересмотренному прогнозу ICCO рост производства в сезоне 2010-11 в Кот- Д'ивуаре позволило увеличить прогноз по мировому производству до 4,2 млн.тонн, а профицит баланса мирового рынка до 325 тыс.тонн. При этом аналитики REUTERS ожидают возврат к дефицитному состоянию рынка в сезоне 2011-12.

Поступление какао-бобов в порты Кот-Д'ивуара по состоянию на 20 августа оценивается в 1,388 млн.тонн, что на 25% выше, чем на аналогичную дату год назад. Погода благоприятна для созревания основного урожая будущего сезона.

Средние закупочные цены для фермеров несколько понизились и по состоянию на 14 августа составили 1,33$/кг. Качество бобов ухудшается. Некоторые экспортеры уже вышли на межсезонный отдых, прекратив торговые операции.

По данным COCOBOD в Гане по состоянию на 18 августа в ходе промежуточного было закуплено 80,393 тыс.тонн какао-бобов, за семь недель промежуточного урожая было закуплено на 59% больше какао-бобов, чем в аналогичный период прошлого сезона. Общая сумма закупок какао-бобов сезона 2010-11 составляет 996 тыс.тонн. Урожай текущего сезона стал очередным рекордным урожаем и превзошел рекорд сезона 2007-08. По оценкам общий урожай сезона 2010-11 должен достичь 1 млн.тонн.

Переработка какао-бобов в Бразилии в июле 2011 г. выросла на 18% в годовом выражении до 20,445 тыс.тонн. Общая переработка с начала 2011 г. составила 136,422 тыс.тонн, что на 5% выше, чем в аналогичный период 2010 г.

Идеи рынка:

Рынок какао-бобов движется в рамках долгосрочного растущего тренда под влиянием фундаментальных факторов. Однако в среднесрочном плане может продолжиться снижение цен под воздействием спекулятивных продаж и негативной макроэкономики.

В долгосрочной перспективе рынок будет поддержан растущей переработкой, ожидаемым снижением производства в сезоне 2011-12 и сезонными факторами.

По состоянию на 25 августа 2011 г. модель показала снижение среднегодовой цены какао-бобов на LIFFE в 2011 г. на -10% до 1953 фунтов/тонна при диапазоне 1833-2243 фунта/тонна, среднегодовая цена в 2012 г. по расчетам подрастет на 2% и составит 1993 фунта/тонна.

Среднегодовая цена в Нью-Йорке в 2011 г. составит 3101,5$/тонна при диапазоне колебаний 2956,5-3453$/тонна.

Доминирующие факторы:

• спекулятивные факторы и валютные колебания;
• негативные процессы в мировой экономике;
• ожидаемое сокращение прогноза мирового производства какао-бобов в сезоне 2011-12 на 4,6%;
• завершение промежуточного урожая в странах Западной Африки, рост оценок производство и профицита баланса мирового рынка в сезоне 2010-11;
• урожай в Кот-Д'ивуаре в сезоне 2010-11 оценивается в 1,5 млн.тонн;
• урожай какао-бобов в Гане в сезоне 2010-11 оценивается в 1 млн.тонн, при этом промежуточный урожай составит 80 тыс.тонн;
• урожай какао-бобов в Нигерии в сезоне 2010-11 оценивается в 240 тыс.тонн;
• урожай какао-бобов в Камеруне оценивается в сезоне 2010-11 в 215 тыс.тонн;
• низкое поступление какао- бобов промежуточного урожая в Бразилии относительно прошлого сезона;
• экспорт какао-бобов из Индонезии в июле 2011 г. упал в 3,3 раза и составил 13,4 тыс.тонн, существует угроза урожаю следующего сезона;
• экспортная пошлина на какао-бобы из Индонезии в сентябре составит 10%.

КОФЕ

В прошедший период цены на кофе в Нью-Йорке и Лондоне продолжали расти под влиянием дефицита поставок. Спекулянты наращивают длинные позиции. Сертифицированные запасы продолжают снижаться, на ICE падение за прошлый период составило 1,7% до 1,472 млн.мешков, на LIFFE - 1,3% до 403,910 тыс.тонн. Вьетнам практически перестал осуществлять поставки, в августе ожидается существенное снижение экспорта кофе.

По данным ICO мировое производство кофе в сезоне 2010-11 составит 133,3 млн.мешков, что на 8,2% выше, чем в сезоне 2009-10. Несмотря на ожидание снижения производства кофе в Африке, Центральной Америке и Мексике, был поднят прогноз по урожаю в Азии и Южной Америке, в частности был повышен прогноз производства по Индонезии на 4,2% до 8,86 млн.мешков.

Бразильские поставщики сдерживают поставки, хотя дифференциалы из этого региона сильно снизились. Спрос со стороны переработчиков остается высоким, особенно на вьетнамский и индонезийский кофе. Продолжаются дефолты по поставкам из Вьетнама, по крайней мере 70 тонн не было поставлено по текущим контрактам. Индонезия сократила экспорт в текущем году на 30%. Дифференциалы на поставку колумбийского кофе хорошего качества выросли.

Экспорт кофе из Вьетнама в июле 2011 г. снизился к июню 2011 г. на 21% и составил 884 тыс.мешков, в августе по оценкам падение продолжится и экспорт может составить 670 тыс.мешков. С января по июль 2011 г. было отправлено на экспорт 15,3 млн.мешков кофе, что на 17,8% ниже аналогичного периода прошлого года.

Экспорт кофе из Сальвадора в июле 2011 г. составил 91,33 тыс.мешков, что на 30% ниже, чем в июне, но в 2 раза выше, чем в июле прошлого года. Общий экспорт с начала сезона составил 1,554 млн.мешков, что на 62% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона.

Идеи рынка:

Рынок кофе в настоящий период находится под влиянием спекулятивных операций и дефицита поставок.

Поддержку рынку обеспечивают низкие переходящие запасы в сезонах 2010-11 и 2011-12.

По данным расчетной модели на 24 августа 2011 г. среднегодовая цена на кофе арабика (Н-Й) вырастет на 55% и составит 253 ц/ф при диапазоне колебаний 234282,2 ц/ф.

В 2012 г. ожидается снижение среднегодовой цены на уровне 2% до 250,6 ц/ф.

Доминирующие факторы:

• повышение мирового производства кофе на 0,15% в сезоне 2010-11 по оценке ICO в связи с ростом производства в Индонезии;
• рост потребления кофе, как в производящих странах, так и в странах, развивающих потребление;
• рост реэкспорта кофе в мировом масштабе, наращивание производственных мощностей по переработке кофе в странах-импортерах;
• падающие сертифицированные запасы кофе на ICE - 11 летний минимум;
• сильное влияние валютного, спекулятивного и погодного фактора;
• физические поставки очень напряженные, особенно по робусте;
• ожидание начала нового сезона во Вьетнаме, лоббируются гос.закупки 200-300 тыс.тонн кофе на внутреннем рынке для стабилизации цен;
• по прогнозу ABN AMRO/VN Group профицит баланса мирового рынка кофе в сезоне 2011-12 сократится на 55% к текущему сезону и составит 4,760 млн.мешков;
• уборка нового урожая в Бразилии, качество зерен хорошее, падение запасов кофе в стране в связи с высоким экспортом.

Материал подготовлен информационно-аналитической службой Группы компаний «CHEMICO LIMITED» с участием российских и международных специалистов ведущих аналитических центров

Источник: chemico-group.com