Обзор мирового рынка нефти и топлива (апрель- май) 2012

В прошедший период цены на нефть обоих сортов вышли из диапазона консолидации и начали резкое снижение. Стоимость нефти сорта Brent снизилась до 112$, нефти WTI - до 96$. Спрэд между сортами пока остается стабильным с небольшим уклоном вверх. При этом цена нефти сорта Brent достигла нижнего уровня поддержки диагонального растущего тренда и хорошо проторгованной зоны 107-115$.

По отчету CFTC на 11 мая 2012 г. на рынке нефти наблюдается преобладание спекулятивных длинных позиций и их существенное сокращение, а также наращивание коротких позиций.

Основанием для падения цен стало существенное наращивание добычи странами ОПЕК, особенно Саудовской Аравией и Ираком, в апреле 2012 г., а также завершение переориентации торговых потоков из Ирана и смягчение политической ситуации на Ближнем Востоке.

По оценке аналитиков производство нефти в странах ОПЕК в апреле 2012 г. выросло на 1,6%, из которых наиболее существенный рост показали Ирак (+8,1%), Ангола (+7,9%), Ливия (+2,9%). Саудовская Аравия впервые производила 10 млн.бар. в сутки. Сильное снижение производства произошло в Алжире, Эквадоре и Катаре. При этом в Иране падения производства не отмечалось, хотя по оценкам к июлю 2012 г., когда вступит в действие запретна поставки из Ирана в страны Евросоюза производство упадет от нынешних 3,15 млн.бар. до 0,8-1,0 млн.бар.

Экспорт из стран ОПЕК в мае 2012 г. начал снижаться: по оценке OilMovements, морские поставки ОПЕК (исключая Анголу и Эквадор) в течение четырех недель, которые завершатся 26 мая, снизятся на 430 тыс.бар. в сутки по сравнению с предыдущим периодом четырех недель. Экспорт группы составит 23,96 млн.бар. в сутки (было 24,39 млн.бар.).

Россия по данным Минэнерго РФ в апреле сократила добычу нефти на 0,3% до 10,33 млн.бар. в сутки.

Кроме того, в апреле 2012 г. произошло падение импорта нефти в Китай на 5,5% к марту 2012 г. до 22,26 млн.тонн. Данный фактор снял излишнее напряжение в поставках нефти и способствовал снижению цен.

Негатива для американского рынка добавило существенное затоваривание рынка нефтью, которое должно смягчиться в связи с переключением трубопровода Seaway 17 мая на поставку нефти в обратном направлении из Кушинга в Мексиканский залив. Данное обстоятельство может способствовать сужению спрэда между сортами.

При этом наблюдается снижение запасов нефтепродуктов из-за активного экспорта.

Динамика запасов в США на 4 мая 2012 г.:

По данным API - нефть 378,2 млн. бар (+11% к прошлому году и +7,8% к предыдущей неделе), бензин - 207,9 млн.бар (-1,5 и -5% соответственно), дистилляты - 121,9 млн.бар (-25,6% и -2,7%).

По данным EIA - нефть 379,5 млн. бар (+9,2% к прошлому году и +3,7% к предыдущей неделе), бензин - 207,1 млн.бар (+1,3% и -2,6% соответственно), дистилляты - 120,8 млн.бар (-23,5% и -3,3%).

Кроме того, активное наращивание добычи, разведка и разработка новых месторождений нефти в мире в последние несколько сезонов привели к фундаментальным изменениям на мировом рынке нефти. По апрельской оценке МЭА (IEA) в 2012 г. впервые отмечается рост запасов на мировом рынке нефти и превышение добычи над потреблением. При этом мировое потребление по майской оценке немного повышено до 90 млн.бар. в сутки.

Региональное потребление нефти по оценке МЭА также претерпело изменения: в 2012 г. относительно 2011 г. ожидается рост потребления в Китае (+4%), прочих странах Азии (+2%), странах Африки (+6%) и снижение потребления в Северной Америке (-1%) и Западной Европе (-2%).

Производство в 2012 г. по оценке МЭА резко снизится в Европе (-6% к 2011 г.), на Ближнем Востоке (-12%), Африке (-3%), но при этом вырастет в Северной Америке (+4%) и Латинской Америке (+5%).

Управление энергетической информации США и ОПЕК также опубликовали обновленные майские прогнозы по мировому рынку нефти. В целом все ожидают небольшого роста мирового потребления в 2012 г. и роста мирового производства, хотя детально оценки существенно разнятся.

Основные выводы:

Анализируя вышеописанные факторы, можно отметить начавшееся сезонное снижение мировых цен на нефть. При этом долгосрочный растущий тренд продолжается и пока не переломлен.

Фундаментальные факторы способствуют смягчению ценовой ситуации, повышая запасы нефти в мире.

По расчетам сезонной модели в июне-июле 2012 г. вероятно небольшое снижение среднемесячных цен и их консолидация на уровне 107-115$ по сорту Brent и 99-102$ по сорту WTI с последующим возвращением к росту в августе-ноябре 2012 г.

Среднегодовая цена в 2012 г. оценивается на уровне 121$ Brent и 104$ WTI.

Однако, рост среднегодовой цены в 2012 г. и 2013 г., хотя и сохраняется, уже не будет столь резким и впечатляющим как в 2011 г. (+20% по сорту WTI и +38% по сорту Brent), и составит не более 7-9%.

Естественно данный расчет дается исходя из факторов фундаментального характера, исключая резкие всплески цены под воздействием геополитического фактора.

Основные факторы, влияющие на текущий период:

• Смягчение геополитического фактора Резкий рост поставок нефти из стран ОПЕК в апреле, особенно из Саудовской
• Аравии и Ирака Снижение добычи нефти в РФ;
• Окончательная перестройка товарных потоков: переход поставок основных объемов нефти в Азию к Саудовской Аравии и России, снижение поставок из Ирана Высокий импорт нефти в Китай;
• Резкий рост запасов нефти в США - 22-летний максимум Ожидаемое переключение трубопровода Seaway с 17 мая на поставку нефти в обратном направлении из Кушинга в Мексиканский залив;
• Продолжающийся рост запасов в странах ОЭСР - в апреле впервые с мая 2011 г. стали выше 5-летнего среднего значения Высокие темпы экспорта нефтепродуктов из США Сезонное снижение потребления нефти Сезонный рост потребления нефтепродуктов Сезонный рост производства биотоплива в Европе и Канаде;
• Возможное продолжение стимулирования экономики США и Европы во 2 пол.2012 г.

Материал подготовлен информационно-аналитической службой Группы компаний «CHEMICO LIMITED» с участием российских и международных специалистов ведущих аналитических центров.

Источник: CHEMICO LIMITED